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    供给增加需求难增 甲醇弱势行情将延续

    http://www.idlesons.com   更新时间: 2019-05-08 09:36:35   期货日报

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      随着国内春检结束,复产装置增多,后续甲醇供应将陆续增加,同时国外装置也面临着检修完成后重启局面,进口量会逐步增加。从需求端看,MTO下游产品价格不断走低,企业采购甲醇的积极性偏低,MTO需求难有增量,传统需求变化不大。因此,甲醇价格走低不可避免。



      春检进入尾声


      进入4月,甲醇春季检修展开,开工率下降明显,但随着后续复产装置增多,开工率将逐步回升。据金联创统计,4月25日全国甲醇开工率为63.58%,环比上涨0.93%,这是连续四周下跌后首次出现回升,其中西北地区开工率为74%,环比上升5%,主要是4月初检修的装置陆续复产,像久泰、华亭、金诚泰五一节前复产,而新奥二期、荣信检修装置也在重启中,预计节后西北地区开工率将继续上升。5月,虽然仍有部分前期推迟检修的装置进入检修,但前期检修完成后重启的装置数量更多,开工率将呈现逐步向上的趋势,国内供应压力不断加大。

      进口预期增加

      国外装置检修也即将结束,5月进口量将再次回升。据海关总署的数据,2019年前两个月甲醇进口量在161.6万吨,3、4月预估均将下降到65万吨左右,而5月将再次回升到70万吨以上。去年四季度甲醇价格大幅下跌,导致国际装置2—3月提前进入检修,像伊朗ZPC330万吨装置3月完成检修,目前运行平稳,伊朗Marjan175万吨甲醇装置在3月停车后4月初完成重启;马来西亚石油公司的236万吨装置在3月底重启,目前运行良好;委内瑞拉Metor255万吨装置也在五一节前重启。从到港量看,4月上旬到港量少,4月中旬开始大幅增加,太仓、常州、张家港等地5月罐容紧张,按照目前到港量计算,港口库存将再次上升。因此,5月进口量将大幅增加,供给端压力加大。

      港口MTO利润偏低

      港口烯烃价格在2018年年底大幅下跌,导致MTO利润一直处在较低水平,对甲醇需求难有增量。去年四季度,原油价格大幅下跌,原油下游产品也不能幸免,港口MTO综合利润处在较低水平。以乙烯端产品乙二醇为例,随着产能大幅投放,供需面不断恶化,乙二醇价格从2018年10月初的7500元/吨到2019年4月底下降了近40%。丙烯端产品PP价格下跌程度较轻,但也有20%。综合看,港口MTO利润处在近五年来偏低水平,这将影响南京诚志二期180万吨新装置的投产进度。另外,久泰MTO装置预计5月上旬恢复,青海盐湖烯烃装置4月中旬再次停车,重启待定。目前来看,MTO需求难有增量。

      传统需求方面,也难有大的起色。甲醛开工率为28.25%,周环比下滑1.6个百分点;醋酸开工率为80.71%,周环比增加10.72%,其他变化不大。

      综上所述,随着国内春检结束,供应增加不可避免,同时进口也将回升,港口库存将不断增加。从需求端看,今年以来MTO利润一直维持在偏低水平,这不仅影响新装置的投产,还影响后续的甲醇采购量,同时传统需求受环保影响也难有增量。在供给增加而需求难有增量的情况下,甲醇弱势行情将延续。


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    文章关键词: 甲醇MTO
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